甬兴证券有限公司王琎近期对沪光股份进行研究并发布了研究报告《24Q3业绩点评：核心客户需求向好，盈利能力改善》，本报告对沪光股份给出买入评级，当前股价为34.04元。
沪光股份(605333)
事件描述
公司发布2024年三季报。24Q3实现营收约21.1亿元，同比+121.4%，环比+12.1%；归母净利润约1.83亿元，同比+901.7%，环比+18.9%。
核心观点
核心客户需求向好，驱动营收高增长
24Q3公司主要客户赛力斯、理想等排产需求向好，产量分别约13.4、15.4万辆，同比分别+205%、+48%，环比分别+12%、+62%。
规模效应驱动公司盈利能力提升
受规模效应的影响24Q3公司毛利率约20.5%，同比+7.8pct，环比+4.0pct；净利率约8.7%，同比+6.8pct，环比+0.5pct。净利率提升幅度低于毛利率，主要系Q3计提了约0.5亿的资产减值等因素。
客户、产能、技术三因素驱动，成长路径清晰
客户端，2023年中国品牌乘用车市占率56%，同比+6.1pct。国内汽车产业链历经几十年发展，自主线束厂商在技术、制造和服务等方面已经具备一定的竞争力。公司作为优秀自主线束厂商，有望持续受益自主汽车品牌崛起。技术端，公司高压接插件一体化、铝代替铜等技术创新正逐步落地，有望持续优化公司成本结构和增强盈利能力。产能端，继苏州、重庆之后，公司计划在天津投建产能，进一步完善全国产能布局。
投资建议
公司客户放量，规模效应明显，我们调高公司的业绩预测，预计公司2024~2026年营收分别约76.9、107.2、133.7亿元，同比分别约+92.1%、+39.4%、+24.7%。归母净利润分别约6.2、9.4、12.0亿元，同比分别约+1050.3%、+50.5%、+28.6%。截至2024年10月28日，股价对应2024~2026年PE分别为21.3、14.2、11.0倍。维持“买入”评级。
风险提示
客户相对集中风险；公司产品价格波动；原材料价格上涨；行业周期波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，民生证券崔琰研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.66%，其预测2024年度归属净利润为盈利6.48亿，根据现价换算的预测PE为23.45。
最新盈利预测明细如下：
该股最近90天内共有14家机构给出评级，买入评级13家，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为34.4。
以上内容据公开信息整理，由智能算法生成，不构成投资建议。
